Yapay zekâ yatırımları yalnızca gelişmiş işlemcilere değil, bu sistemlerin ürettiği devasa verileri saklayan depolama ürünlerine de güçlü talep getiriyor. Bu dönüşümün en büyük kazananlarından biri olan Sandisk, gelir ve kârında tarihi artışlar açıklarken, yapay zekâ talebinin sürekliliğini güvence altına almak için müşterileriyle toplam değeri 93,9 milyar dolara ulaşan uzun vadeli anlaşmalar imzaladı.

Sandisk’in mali yılının dördüncü çeyreğindeki geliri 8,97 milyar dolara ulaştı. Şirket, geçen yılın aynı döneminde 1,90 milyar dolar gelir elde etmişti; böylece yıllık artış yüzde 372 olarak kaydedildi. Bir önceki çeyreğe göre gelir artışı ise yüzde 51 oldu. Şirket, bu büyümenin yaklaşık üçte birinin daha yüksek satış hacminden, üçte ikisinin ise ürün fiyatlarındaki artıştan kaynaklandığını açıkladı.

Net kâr 6,90 milyar dolara yükselirken, şirket geçen yılın aynı döneminde 23 milyon dolar zarar açıklamıştı. Hisse başına düzeltilmiş kâr da 39,25 dolarla piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. 2026 mali yılının tamamında gelir yüzde 175 artışla 20,25 milyar dolara, net kâr ise 11,43 milyar dolara ulaştı.

Bilançodaki büyümenin merkezinde yapay zekâ veri merkezleri yer aldı. Veri merkezi bölümünden elde edilen çeyreklik gelir, bir önceki döneme göre yüzde 103 artarak 2,98 milyar dolara çıktı. Yıllık veri merkezi geliri ise yüzde 437 yükselerek 5,15 milyar dolara ulaştı. Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zekâ altyapılarına ayırdığı bütçeler, kurumsal katı hâl sürücüleri ile NAND flash bellek ürünlerine olan talebi hızlandırdı. Yapay zekâ modellerinin eğitilmesi ve çalıştırılması sırasında üretilen veri miktarının büyümesi, daha fazla depolama kapasitesine ihtiyaç duyulmasına yol açıyor; bu nedenle bellek ve depolama ürünleri, yapay zekâ yatırım zincirinin en kritik halkalarından biri haline geldi.

Sandisk, geçmişte sert yükseliş ve düşüşlere sahne olan bellek piyasasındaki dalgalanmayı azaltmak için satış modelini de değiştiriyor. Şirket, kısa süreli siparişler yerine müşterileriyle çok yıllı satın alma anlaşmaları imzalıyor. Altı müşteriyle yapılan sekiz uzun vadeli anlaşmanın toplam potansiyel değeri en az 93,9 milyar dolara ulaştı; sözleşmelerin ortalama süresi dört yıl olarak açıklandı. 2027 mali yılında üretimin yarısının bu anlaşmalar kapsamında satılması, 2028’de ise bu oranın yaklaşık üçte ikiye çıkması bekleniyor.

Güçlü nakit üretiminin ardından Sandisk yönetimi, hisse geri alım programını da büyüttü. Yönetim kurulu, mevcut programa ek olarak 14 milyar dolarlık yeni geri alım yetkisi verdi; önceki programdan kalan tutarla birlikte şirketin kullanabileceği toplam geri alım yetkisi 15,5 milyar dolara çıktı. Şirketin nakit ve nakit benzerleri bir yılda 1,48 milyar dolardan 4,76 milyar dolara yükseldi.

Gelir, kâr, uzun vadeli anlaşmalar ve geri alım kararı beklentileri aşmasına rağmen Sandisk hissesi seans sonrası işlemlerde yaklaşık yüzde 8 geriledi. Piyasa tepkisinin arkasında, şirketin sonuçlarından çok yatırımcıların ulaştığı yüksek beklenti seviyesi bulunuyor: Sandisk hissesi yıl başından bilanço açıklamasına kadar yaklaşık yüzde 470 yükselmişti. Hızlı fiyat artışı yaşayan teknoloji hisselerinde küçük bir beklenti farkı bile sert kâr satışlarını tetikleyebiliyor.

Sandisk, 2027 mali yılının ilk çeyreğinde 10,30 milyar dolar ile 10,80 milyar dolar arasında gelir bekliyor; aynı dönemde hisse başına düzeltilmiş kârın 44 dolar ile 46 dolar arasında gerçekleşeceği öngörülüyor. Yeni tahminler, yapay zekâ kaynaklı depolama talebinin devam ettiğine işaret ediyor. Bundan sonraki kritik soru ise şirketin uzun vadeli anlaşmaları satış ve nakit akışına hangi hızda dönüştüreceği olacak. Bellek üretim kapasitesinin sınırlı kalması fiyatları destekleyebilir; buna karşılık yeni kapasite yatırımları, müşteri harcamalarındaki yavaşlama veya yapay zekâ projelerinin ertelenmesi mevcut güçlü görünüm üzerinde baskı yaratabilir.

Yazar: Murat Ali Oral / Kaynak: Dünya Gazetesi