ABD ekonomisi genelinde istihdam piyasasının zayıflamasıyla resesyon riski tırmanıyor. Makro stratejist Henrik Zeberg, tarım dışı istihdam verilerindeki düşüşün gayri safi yurt içi hasıla büyümesini doğrudan tehdit ettiğini belirterek Amerikan ekonomisi için kritik uyarılarda bulundu.

Ünlü makro stratejist Henrik Zeberg, 21 Haziran 2026 tarihinde yaptığı değerlendirmede iş yaratımındaki yavaşlamanın ABD ekonomisinin büyüme performansını ve hisse senedi piyasalarını doğrudan tehdit ettiğini açıkladı. Zeberg, analizlerini tarım dışı istihdam artışı ile ekonomik çıktı arasındaki tarihsel ilişkiye dayandırıyor.

Tarihsel veriler, istihdam yaratımı ile yıllık büyüme oranlarının paralel hareket ettiğini gösteriyor. Zeberg’in vurguladığına göre tarım dışı istihdamın iş gücüne oranı yüzde 2,2 seviyesine gerilemiş durumda. Bu oran, 2022 yılında pandemi sonrası dönemde yüzde 7,0 seviyesinin üzerine çıkarak zirve yapmıştı. Mevcut gösterge, 1970’li yılların başından bu yana yaşanan tüm ekonomik daralmaların başlangıcındaki seviyelerin altında kalıyor.

Söz konusu düşüş eğilimi, 1973-75, 1980, 1981-82, 1990-91, 2001, 2008-09 ve 2020 resesyonlarının öncüllerini geride bırakıyor. Analist, ABD ekonomisi henüz resmi bir resesyona girmese de büyüme ivmesinin önemli ölçüde azaldığını ifade ediyor. Zeberg’e göre ekonomik genişleme temel olarak yeni iş alanları yaratma kapasitesine bağlı. İstihdamdaki uzun süreli yavaşlama tüketici harcamalarını ve kurumsal faaliyetleri aşağı çekiyor.

Güncel veriler, istihdam göstergelerindeki zayıflamaya rağmen ABD ekonomisinin yıllık büyüme oranının yüzde 2,7 seviyesinde olduğunu gösteriyor. Ancak stratejist, iş yaratımının durması halinde ekonomik büyümenin de hız kaybedeceğini öngörüyor. Artan işsizlik maaşı başvuruları ve özel sektör istihdamındaki yavaşlama piyasadaki kırılganlığı netleştiriyor. Tüketiciler üzerindeki finansal baskılar, zirve yapan hisse senedi piyasalarının arkasındaki riskleri artırıyor.

Piyasaların likidite kaynaklı bir varlık balonunun son aşamasında bulunduğunu belirten Zeberg, riskli varlıklarda son bir yükseliş dalgası bekliyor. Ancak istihdam koşullarındaki bozulma ABD ekonomisi için resesyon ihtimalini masada tutuyor. Zayıflayan konjonktür göstergeleri, yüksek borçluluk oranları ve artan değerlemeler riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturarak sert bir düzeltme riskini artırıyor.

ABD ekonomisi makroekonomik dengeler açısından kritik bir dönemeçten geçerken, piyasalar önümüzdeki dönemde açıklanacak istihdam verilerine odaklanmış durumda. Ekonomistler, Fed’in faiz politikası ve enflasyon görünümüyle birlikte istihdam piyasasındaki gelişmelerin 2026’nın ikinci yarısında küresel piyasaların yönünü belirleyeceğini ifade ediyor.

Yazar: Murat Ali Oral / Kaynak: Dünya Gazetesi