JP Morgan, yılın ikinci yarısına ilişkin Türkiye Makro Görünümü raporunda, Orta Doğu’da yaşanan jeopolitik gerilimin Türkiye ekonomisi üzerindeki etkilerini detaylı şekilde analiz etti. JPMorgan Ekonomisti Fatih Akçelik tarafından hazırlanan raporda, çatışmaların enerji fiyatlarını yükselterek enflasyon, cari açık ve bütçe dengesi üzerinde baskı oluşturduğuna dikkat çekildi.
Banka, daha önce yüzde 24 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29’a çıkardı. Yıl sonu politika faizi beklentisi de yüzde 30’dan yüzde 35’e yükseltildi. Raporda, akaryakıtta uygulanan eşel mobil sistemi ile enerji sübvansiyonlarının fiyat şokunu sınırladığı ancak kamu maliyesi üzerinde ilave yük oluşturduğu kaydedildi. Bu çerçevede bütçe açığının gayrisafi yurt içi hasılaya oranına ilişkin tahmin yüzde 3,5’ten yüzde 4’e revize edildi.
Büyüme cephesinde de önemli bir revizyon yapıldı. Türkiye ekonomisine ilişkin 2026 büyüme tahmini yüzde 4,4’ten yüzde 3’e düşürüldü. Cari işlemler açığının GSYH’ye oranı için önceki yüzde 1,8 olan tahmin yüzde 2,8’e yükseltilirken, cari açığın yıl sonunda 48 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
JPMorgan’ın hesaplamalarına göre Brent petrolün varil fiyatındaki her 10 dolarlık artış, Türkiye’de enflasyona 1,2 puan eklerken cari açığı yaklaşık 6 milyar dolar büyütüyor. Raporda, haziran ayında ABD ile İran arasında sağlanan geçici barış anlaşmasının yılın ikinci yarısına yönelik riskleri azalttığı ve makroekonomik görünümde en olumsuz dönemin geride kalmış olabileceği belirtildi.
Banka, temmuz-ekim döneminde güçlü turizm gelirlerinin Türk lirasını mevsimsel olarak desteklemeyi sürdüreceğini tahmin ediyor. Haziran sonrasındaki dönemde dış borç ödemelerinin azalması da döviz likiditesi üzerindeki baskıyı hafifletecek. Bu gelişmelerin yılın üçüncü çeyreğinde TCMB rezervlerinin yeniden güçlenmesine katkı sağlaması bekleniyor.
Para politikası tarafında ise JPMorgan, TCMB’nin temmuz toplantısında efektif fonlama oranını yeniden yüzde 37 seviyesine çekerek kademeli bir normalleşme sürecine başlamasını bekliyor. Raporda, kalıcı dezenflasyonun sağlanabilmesi için yüksek reel faizlerin korunması gerektiğinin altı çizildi. Ayrıca aralık ayında yapılacak asgari ücret artışının yüzde 30 veya üzerinde gerçekleşip gerçekleşmeyeceğinin, siyasi takvim ve erken seçim ihtimali açısından önemli bir gösterge olacağı vurgulandı.
JPMorgan, 2027 yılında Türkiye ekonomisinin yüzde 4,6 büyümesini beklerken, 2027 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 25, dolar/TL beklentisini ise 61,7 seviyesinde açıkladı.
Yazar: Damla Kaya / Kaynak: Dünya Gazetesi
Comments