Japonya enflasyonu mayıs ayında beklentilere paralel bir tablo çizdi. Çekirdek enflasyon yıllık bazda yüzde 1,4 seviyesinde sabit kalırken, tüketici fiyatları Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) yüzde 2’lik hedefinin altında kalmaya devam etti. Veriler, BOJ’un faiz oranlarını 25 baz puan artırmasının hemen ardından açıklandı.

Taze gıda fiyatlarını dışlayan çekirdek enflasyon göstergesi mayısta yıllık yüzde 1,4 olarak gerçekleşti ve önceki ayla aynı seviyede kaldı. Piyasa beklentileriyle de uyumlu olan bu rakam, Japonya ekonomisinde fiyat baskılarının sınırlı kaldığını ortaya koydu.

Taze gıda ve enerji fiyatlarını birlikte dışlayan daha dar kapsamlı çekirdek gösterge ise mayısta yıllık yüzde 1,8 artış kaydetti. Bu oran, bir önceki aydaki yüzde 1,9’luk artışa göre hafif bir yavaşlamaya işaret etti. BOJ, temel fiyat eğilimini değerlendirirken bu göstergeyi referans alıyor ve çekirdek enflasyon üst üste dördüncü ayda da hedefin altında kalmış oldu.

Manşet tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ise mayısta yıllık yüzde 1,5’e yükselerek bir önceki aydaki yüzde 1,4 seviyesinin hafif üzerine çıktı. Hükümetin yüksek enerji maliyetlerini dengelemek amacıyla uyguladığı akaryakıt ve kamu hizmeti sübvansiyonları, Japonya enflasyonu üzerinde baskılayıcı etkisini sürdürüyor. Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler kaynaklı enerji fiyat artışlarının tüketiciye yansıması sübvansiyonlar sayesinde sınırlı kalıyor.

Japonya enflasyonu 2026 yılı genelinde zayıf seyrini korurken, üretici fiyat endeksi mart ayından bu yana belirgin bir yükseliş kaydetti. Artan girdi maliyetlerinin eninde sonunda tüketici fiyatlarına yansıyacağı endişesi piyasalarda tartışılmaya devam ediyor. Capital Economics analistleri, hükümetin akaryakıt tavan fiyat uygulamasının şu ana kadar tüketici fiyatlarını kontrol altında tuttuğunu ancak bu etkinin geçici olduğunu belirtiyor.

Analistlere göre yüksek enerji maliyetlerinin kamu hizmetleri ve diğer ürün gruplarına yansımasıyla birlikte, Japonya enflasyonunun 2027 yılı başlarında yüzde 3,5 civarına çıkması bekleniyor. Japonya Merkez Bankası da bu senaryoya işaret ederek gösterge faiz oranını yüzde 1 seviyesine çekti ve 1995 yılından bu yana en yüksek noktaya ulaştırdı. BOJ yetkilileri, önümüzdeki aylarda enflasyonda beklenen ivmelenme karşısında faiz oranlarını daha da artırmaya hazır olduklarını vurguluyor.

Yazar: Murat Ali Oral / Kaynak: Dünya Gazetesi