Japonya hükümeti, Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimle birlikte hızla yükselen petrol fiyatlarının ekonomi üzerindeki baskısını gerekçe göstererek 2026 mali yılı büyüme tahminini aşağı yönlü revize etti. Mart 2027’de sona erecek mali yılda reel GSYH büyümesinin yüzde 1,3 yerine yüzde 0,9 olması bekleniyor.

Enerji ihtiyacının büyük bölümünü ithalatla karşılayan Japonya’da petrol fiyatlarındaki yükseliş, üretim ve ulaşım maliyetlerinden tüketici fiyatlarına kadar geniş bir alanda baskı oluşturuyor. Hükümetin revize ettiği en önemli kalemlerden biri özel tüketim oldu. Ocak ayında yüzde 1,3 büyüme öngörülen hane halkı harcamalarının bu yıl yüzde 0,9 artması bekleniyor. Enerji ve temel tüketim ürünlerindeki fiyat artışı, ücret artışlarına rağmen hanelerin satın alma gücünü sınırlıyor.

Sermaye yatırımlarına ilişkin tahmin de aşağı çekildi. Hükümet, şirketlerin makine, tesis ve teknoloji yatırımlarının yüzde 2,3 artacağını öngörürken, bu oran ocak ayında yüzde 2,8 olarak açıklanmıştı. Yüksek enerji faturaları ve artan girdi maliyetleri, şirketlerin kârlılığını ve yeni yatırım kapasitesini zayıflatıyor.

Japonya hükümeti, bu yıl için tüketici enflasyonu tahminini de yüzde 1,9’dan yüzde 2,2’ye yükseltti. Revizyonda petrol, doğal gaz ve diğer ithal enerji ürünlerindeki maliyet artışı belirleyici oldu. Yenin dolar karşısındaki zayıf seyri de ithalatın yerel para cinsinden maliyetini artırıyor. Hükümet daha önce enerji desteklerinin ve gıda fiyatlarındaki yavaşlamanın enflasyonu aşağı çekeceğini öngörüyordu ancak Orta Doğu’daki gerilim bu hesabı bozdu.

Nominal ücretlerde 2027 mali yılına kadar yıllık yüzde 3,1 artış bekleniyor. Bu artışın, yüksek enflasyona rağmen reel ücretleri pozitif bölgede tutması hedefleniyor. Ancak ücret artışlarının bütün çalışanlara ve sektörlere aynı ölçüde yansımaması, tüketimdeki toparlanmayı sınırlayabilecek riskler arasında yer alıyor.

Japonya ekonomisinin 2027 mali yılında yüzde 1,1 büyümesi bekleniyor. Bu tahmin, enerji fiyatlarının istikrar kazanması, ücret artışlarının devam etmesi ve yatırımların hızlanması varsayımına dayanıyor. Petrol fiyatlarının yüksek kalması veya yenin daha fazla değer kaybetmesi ise toparlanmayı geciktirebilir.

Japonya’nın faiz dışı bütçe dengesinin 2027’de 1,4 trilyon yen (yaklaşık 8,6 milyar dolar) fazla vermesi beklenirken, kamu borcunun milli gelire oranının yüzde 200’ün üzerinde olması mali alanı sınırlıyor. Büyüme tahminindeki düşüş, vergi gelirleri ve borç yükünün azaltılması açısından hükümetin planlarını zorlaştırabilir.

Yazar: Murat Ali Oral / Kaynak: Dünya Gazetesi