Altında güçlü alımların konuşulduğu piyasalarda bu kez gözler bakıra çevrildi. ABD vadeli piyasalarında fonların bakırdaki yükseliş yönlü pozisyonlarını büyütmesi, fiyatın yeni rekor bölgesine yakın kaldığı dönemde dikkat çekici bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Fiyat durdu, fonlar almayı sürdürdü

17 Ağustos’ta yayımlanan son Vadeli İşlemler Taahhütleri verileri, 11 Ağustos’ta sona eren haftada bakır fiyatlarının genel olarak yatay kalmasına rağmen spekülatif yatırımcıların pozisyonlarını büyüttüğünü gösterdi. Bakırdaki net uzun pozisyon bir önceki haftaya göre yüzde 4 artarak 80,9 bin kontrata ulaştı. Böylece yatırımcıların fiyat artışı yönündeki bahsi yaklaşık beş buçuk yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bir hafta önce aynı büyüklük 77,8 bin kontrat düzeyindeydi.

Fonların fiyat hareketinin ardından değil, fiyatın dinlendiği dönemde yükseliş yönündeki pozisyonlarına yenilerini eklemesi piyasada yakından izleniyor. Bu durum, bakırda yeni bir hareket beklentisinin korunduğuna işaret ediyor.

Boğalar ayıları açık ara geçti

Son verilere göre bakır piyasasında her bir düşüş yönlü pozisyona karşı yaklaşık 6,4 yükseliş yönlü pozisyon bulunuyor. Ancak piyasa henüz yıl başındaki kadar tek tarafa yığılmış değil; Aralık-Ocak döneminde uzun pozisyonların kısa pozisyonlara oranı 12’nin üzerine çıkmıştı. Kısa pozisyonların tamamen ortadan kalkmamış olması, bakır yeniden hızlanırsa bu pozisyonların kapatılmasının yükselişe ek destek verebileceği anlamına geliyor. Öte yandan kalabalıklaşan yükseliş pozisyonları, fiyatı tersine çevirecek güçlü bir haberin sert hareketlere yol açabileceği riskini de beraberinde getiriyor.

Bakır rekor bölgesinden uzaklaşmıyor

Londra Metal Borsası’nda nakit bakır fiyatı 14 Ağustos’ta ton başına 14 bin 545 dolara kadar yükselirken metal rekor bölgesindeki konumunu korudu. ABD bakır vadeli işlemleri de ağustos ayı içinde tarihi seviyelere çıktı; yeni haftanın ilk işlemlerinde bakır libre başına yaklaşık 6,7 dolar çevresinde seyrediyor. Fiyatların bu seviyelerde kalmasında yatırım fonlarının alımlarının yanı sıra küresel stokların azalması, ABD’ye yönelen metal akışı ve Çin’in ithalat talebi de etkili oluyor.

Bakır piyasasının ne kadar hassas hale geldiğinin son örneklerinden biri Kongo Demokratik Cumhuriyeti’nden geldi. Ülkenin bakır ve kobalt konsantresi ihracatını durdurma kararı sonrasında Londra piyasasında fiyatlar hızla yukarı hareket etti. Londra Metal Borsası depolarındaki bakır miktarı ise mayıs başındaki yaklaşık 401 bin tondan ağustos ortasında 215 bin ton civarına geriledi.

Yapay zekânın görünmeyen hammaddesi

Bakırın uzun vadeli hikâyesinde yapay zekâ yatırımları da önemli yer tutuyor. Yeni veri merkezlerinin elektrik altyapısı, şebeke bağlantısı, soğutma sistemleri ve enerji dağıtımı yüksek miktarda bakır gerektiriyor. Elektrikli otomobiller, yenilenebilir enerji santralleri ve enerji depolama yatırımları da aynı talep hikâyesine ekleniyor. Bakır böylece klasik sanayi metalinin ötesinde enerji dönüşümü ve yapay zekâ yatırımlarının ortak hammaddelerinden biri haline geliyor.

Altından sonra bakır mı geliyor?

Aynı haftanın pozisyon verileri altında da yatırımcı iştahının güçlü olduğunu gösteriyor. Altındaki net uzun pozisyon yüzde 7 artarak 11 ayın en yüksek seviyesine çıkarken bakırdaki pozisyonların 5,5 yılın zirvesine ulaşması sanayi metalini tarihsel açıdan daha dikkat çekici hale getiriyor. Altın güvenli liman ve para politikasıyla fiyatlanırken bakır küresel büyüme, sanayi üretimi ve arz dengelerine çok daha duyarlı hareket ediyor.

Önümüzdeki dönemde asıl sınav, fiyatın rekor bölgesinde tutunup tutunamayacağı olacak. Çin talebi, küresel stokların seyri ve yeni arz kesintileri fonların yükseliş bahsini desteklerse bakırdaki kalabalık daha da büyüyebilir; ters senaryoda ise yoğunlaşan pozisyonlar oynaklığı aynı ölçüde artırabilir.

Yazar: Murat Ali Oral / Kaynak: Dünya Gazetesi